万博manbext体育官网碳酸锂价钱跌幅杰出20%-万博manbext体育官网(中国)官方网站在线登录入口

一份“炸裂”的三季报万博manbext体育官网，为何换不来股价的“正向响应”？

智通财经APP了解到，10月15日，赣锋锂业（01772）发布2026年第三季度论说，前三季度，达成营业收入361.59亿元、同比增长147.24%，股东净利润50.12亿元，同比增长高达195.4倍。炸裂的事迹股价却不升反跌，次往来日股价开盘后赶紧下落，收尾收盘跌幅超6%，自本年5月以来，其市值已缩水超七成。

前三季度事迹大增归因于锂系列居品售价回升及锂电池系列居品销量增多，但在第三季度，碳酸锂价钱跌幅杰出20%，该公司收入及股东净利润辞别为132.75亿元及7.54亿元，环比是下降的，其中净利润环比大幅下滑近70%。收尾现在碳酸锂第四季度价钱跌了近20%，该公司下一个季度事迹也不乐不雅。

不外行为行家最大的金属锂坐褥商、国内最大的锂化合物供应商，赣锋锂业聚合锂资源诱骗、锂盐深加工及金属锂冶真金不怕火、锂电池制造与回收运用，从矿山作念到电池的完满链条，在这一轮价钱脉冲中事迹最具韧性。该公司动态PE估值也回撤至6倍坎坷，当碳酸锂价钱合手续杀跌，复古又在那处？

碳酸锂为估值锚，前三季度锂电事迹井喷

智通财经APP了解到，碳酸锂价钱是锂电池块的估值锚。2025年下半年，碳酸锂开启上升行情，2026年持续狂飙，5月中旬冲上20万元/吨的年内高点，较2025年6月5.9万元的低点翻逾两倍，也带动锂电池块事迹及估值翻倍。6月后碳酸锂价钱合手续回落，收尾现在较高点腰斩并跌破十万关隘，而锂电池块也随着回调，市值跌幅也宽广超50%。

诚然下半年碳酸锂价钱大幅回落，但同比仍有较高的升幅，这也成为锂企盈利集体回转的价钱基础，把柄各大锂电企业三季度预报，都赚的盆满钵满。

锂电产业链事迹井喷，10月12日至15日，新宙邦、盐湖股份、恩捷股份、嘉元科技、亿纬锂能及赣锋锂业等接踵显露前三季度事迹预报，从上游锂盐到中游材料、卑鄙电池，盈利的确全线高增。其中前三季度，赚最多的是盐湖股份，股东净利润88.4-90.5亿元，增长87.96%-92.42%，增长最高的是赣锋锂业，增长高达195.4倍。

同赚周期的钱，“赚法”却不同。盐湖股份是“钾肥+盐湖提锂”的双轮模子；天都锂业把“资源为王”演绎到极致，依托格林布什矿与SQM权柄收益，收入基正本源于锂矿及锂居品，价钱上行时弹性最大；赣锋锂业则是彻头彻尾的“全产业链选手”，金属锂和锂化合物占比超六成，但也多出一条占比超三成的电池弧线。

因此，不错看到，在第三季度，赣锋单季净利较二季度回落近七成，天都并未公布三季度事迹，但瞻望下滑幅度更大，而盐湖单季环比约降一成，锂价自5月高点回调的传导，在赣锋和天都两家资源型公司的报内外影响较大。但对成本阛阓而言，这份表格复兴的仅仅“这一次赚了几许”，而结构与利润率所决定的“能赚多久”。

阛阓对锂电公司的订价逻辑，正从“弹性”切换到“续力”，赣锋锂业行为全产业链布局的选手，能否抗住这一波有碳酸锂窜改带来的估值测验？

估值逻辑或“漂泊”，赣锋跌入“树立区”

赣锋锂业是领有完满的锂生态系统，从中游锂化合物及金属锂制造起步，得胜扩大到产业价值链的坎坷游。在资源端，公司布局了行家中枢锂资源带，包括在澳大利亚两大锂辉石款式，在阿根廷诱骗多个优质锂盐湖资产等；在制造端，锂化合物及金属锂坐褥基地掩饰江西奉新、宜春及四川达州等地，而锂电池业务则在江西新余、重庆及内蒙古等地布局了能源电池、储能电池、花费类电池及 PACK 系统产线。

该公司公司仍是酿成垂直整合的业务模式，居品涵盖电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂、金属锂、固态电池等，无为应用于电动汽车、储能、航空航天、功能材料及制药等应用边界，产业链布局及多元化居品使得公司事迹成长韧性。从收入结构看，该公司酿成了锂居品与锂电池双轮驱动形式。

锂系列居品收入持久是公司第一大收入开端，2019 -2025年，业务收入从41.61 亿元增长 128.76 亿元，而锂电池极度材料业务增长则更为迅猛，由 6.03 亿元快速攀升至82.34 亿元，收入占比合手续提高。2026年上半年，上述两大居品系列收入占比辞别为63.2%及35.3%，此外，该公司锂矿资源居品占比1.5%。

2026年前三季度，两大中枢业务合手续驱动事迹高增，收入翻倍，股东净利润50.12亿元，扣非净利润46.36亿元，同比增长592.14%，剔除一次性损益后的“刻度”弥漫塌实。此外，财务端稳当，资产欠债率54.91%，策动行径合手续净流入，现款流净额22.95亿元，同比增长634.77%，收尾9月，公司现款等价物有89.6亿元。

值得谨慎的是，该公司产业链纵向鼓励，其中在锂电池端，上半年公司储能电芯合手续保合手满负荷坐褥，产能运用率接近100%，自研588Ah大电芯产线树立已运行调试试产，霸术在2026年第三季度认真启动产能爬坡。2026年下半年碳酸锂价钱回落压缩锂盐居品的利润空间，不外自给率会大幅提高，若上游价钱仍持续回调，瞻望其将加大锂电池参预比重，提高锂电池收入占比。

回到成本阛阓，赣锋锂业港股市值从5月高点回落了74%，但旧年启动低点仍升幅64%，估值大幅回撤并非孤例，总共这个词锂电池块均相似大幅回落。从估值上看，该公司PB值为0.9倍，动态PE值为6.5倍，锂电池块辞别辞别为3倍及23倍，赫然公司估值仍是跌入“树立区”。不外赣锋的估值坐标系，正从“周期股”向“成长股”漂泊，其锂电池尤其是固态电池的营业化节拍与盈利闭环，成为估值的中枢变量。

从投行不雅点看，大都发达悲不雅，主要担忧碳酸锂价钱合手续回调，比如大华继显研报默示，期货合约自2026年9月初较5月中旬每吨逾20万元东说念主民币的高位接近腰斩，主要源于阛阓预期供应增多，下调调赣锋锂业平均售价假定，成见价由75港元大幅下调至28港元；但也有乐不雅派，比如华泰证券研报看好公司储能产能延迟与居品迭代并进，鼓励固态电池营业化，保管“增合手”评级。

详尽来看，本年上半年碳酸锂这波高涨周期为锂电行业带来宽广钞票，事迹及估值接踵爆发，但第三季度价钱下落也使得行业利润环比下滑，估值大幅缩水。赣锋锂业行为行业龙头，全产业链布局，锂居品+锂电池双轮驱动，而一体化的成本纵深，以及固态电池撑开的远期念念象，为面前估值底带来壮健复古。碳酸锂价钱合手续影响锂电池块估值波动，若该公司估值驱动逻辑从“周期股”转向“成长股”万博manbext体育官网，估值底部或是左侧机遇。